【伦敦，2026年3月20日】 周四，全球外汇市场迎来三大央行决议的密集冲击。欧洲央行与英国央行虽如预期维持利率不变，但均释放出明确的鹰派信号，强调中东冲突对通胀的上行风险。与此同时，日本央行也维持利率不变，但表态偏鹰。受此影响，美元指数大幅下挫，失守100.00整数关口，刷新6个交易日低位至99.30附近。欧元与英镑则双双大幅反弹，欧元/美元触及1.1600，英镑/美元突破1.3400。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，全球主要央行正从“降息预期”集体转向“警惕通胀”，这一政策立场的微妙转变，正在重塑外汇市场的定价逻辑。

一、欧洲央行：鹰派信号明确，风险警示加重

欧洲央行周四宣布将存款利率维持在2%不变，为连续第六次按兵不动，符合预期。但与此前措辞相比，此次声明明显加重了对风险的警示力度：

• 双重风险：中东战事令欧元区经济前景的不确定性“显著上升”，对通胀构成上行风险，对经济增长则形成下行压力。

• 预测调整：最新季度经济展望显示，通胀将较此前更快上升，经济增长则将放缓。

• 情景分析：若油气供应遭受持续性扰动，通胀将超出基线预测，增长将低于基线预测，政策应对空间趋于复杂。

交易员已减少对欧洲央行降息的押注，目前预计年底前上调61个基点。

二、英国央行：全票通过，搁置宽松

英国央行货币政策委员会以9:0的全票结果决定将基准利率维持在3.75%不变。这是该委员会四年半以来首次达成政策意见完全一致。核心考量在于：

• 能源价格传导：中东冲突导致全球能源及大宗商品价格大幅上涨，直接推高家庭支出，并通过企业成本形成间接传导，短期内CPI将走高。

• 警惕二次效应：央行对工资和价格制定过程中的“二次传导效应”保持高度警惕，担心能源涨价引发工资与物价的螺旋式上涨。

三、市场反应：美元失守100，欧元英镑反弹

• 美元指数：大幅下挫，失守100.00关口，现报99.30。主要受三大央行鹰派信号压制，同时跌破100关口后触发程序化止损盘。

• 欧元/美元：大幅反弹，冲击1.1600关口，现报1.1570。欧洲央行鹰派信号是主要驱动力。

• 英镑/美元：突破1.3400关口，现报1.3420。英国央行利率维稳并释放鹰派信号，降息预期降温。

四、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“周四的三大央行决议，是全球货币政策从‘降息共识’走向‘通胀警惕’的分水岭。欧洲央行和英国央行明确将中东冲突定义为‘通胀上行风险’，这意味着未来任何关于油价、供应链和工资数据的波动，都可能引发政策预期的剧烈调整。对于美元而言，短期内失守100关口是市场对非美央行鹰派转向的合理反应；但中期看，若美联储始终维持‘更高更久’的立场，美元的相对优势并未根本动摇。外汇市场的下一阶段，将是各国央行在‘滞胀’阴影下，如何权衡通胀与增长的复杂博弈。”

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