【伦敦，2026年3月20日】 高盛（Goldman Sachs）周四发布重磅报告，对全球能源市场发出历史性预警：从短期到2027年，油价风险“明显偏向上涨”。该行强调，当前伊朗战争引发的能源基础设施破坏，极有可能导致油价长期维持在100美元/桶以上。周五亚市时段，布伦特原油价格震荡下行，现交投于105.60美元附近，此前一日曾一度飙升至119.11美元，创下多年新高。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，这场由地缘冲突驱动的供应危机，已从“短期冲击”演变为潜在的“结构性重置”。

一、高盛核心观点：历史级供应冲击的三大警示

1. 基线情景与上行风险的巨大鸿沟

高盛在报告中设定了两种截然不同的前景：

• 基线情景：假设石油供应从4月起逐步恢复，布伦特原油将在2026年第四季度回落至70美元区间。

• 上行风险情景：高盛特别警告，由于伊朗冲突持续时间、霍尔木兹海峡重开不确定性以及生产能力永久性损伤风险，长期前景风险显著偏高，油价可能长期维持在100美元以上。

2. 历史经验：供应冲击的持续性远超预期

高盛回顾了过去50年五大主要供应干扰事件——包括1973年阿拉伯石油禁运、1979年伊朗革命、1990年海湾战争、2003年伊拉克战争及2011年利比亚内战——发现这些冲击平均持续时间较长，且对油价的影响往往超出最初预期。多数案例中，油价在供应恢复后仍维持高位数年。

此次伊朗战争涉及全球最重要石油通道霍尔木兹海峡，潜在破坏规模远超历史先例，供应恢复路径更不确定。

3. 霍尔木兹海峡：史上最大供应冲击的震中

霍尔木兹海峡是全球约20%石油与30%液化天然气的运输咽喉。若伊朗封锁或设施持续受损，供应中断规模将创历史之最。高盛分析，若生产能力遭受永久性破坏（如卡塔尔LNG设施修复需3-5年），全球供应将长期受限。

当前海湾国家已大面积停产，叠加修复不确定性，短期供应缺口难以快速弥补，油价易维持高位。

二、极端情景：油价可能挑战147美元历史峰值

高盛指出，在油流受限期间，油价短期内可能持续上涨。若供应风险长期化，布伦特原油有可能突破2008年历史峰值147美元/桶。

同时，若市场感知美国将进一步收紧原油出口（为保障国内供应或地缘战略），布伦特与美原油价差将进一步扩大。当前美油价对布伦特折价已达11年高位，此趋势或加剧全球能源成本分化与通胀压力传导。

三、市场现状：冲突升级与油价剧烈波动

周四布伦特原油期货盘中一度飙升突破119美元/桶，主要因以色列空袭伊朗南帕斯气田后，伊朗发动大规模报复，袭击中东多地能源设施，导致海湾国家大面积停产。

冲突急剧升级直接冲击全球石油与天然气供应链，市场恐慌情绪推升避险与通胀预期。尽管周五油价有所回落，但供应中断担忧短期难以消退。

四、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“高盛的预警将市场的目光从‘短期恐慌’拉向‘长期结构性重置’。当全球最重要的能源通道可能面临以‘年’为单位的修复周期时，油价的定价锚正在从‘供需平衡表’转向‘地缘政治风险贴现率’。未来，任何关于霍尔木兹海峡恢复通行的消息都可能引发剧烈波动，但真正的交易主线将是：我们是否正在进入一个‘100美元油价新常态’的时代。对于投资者而言，这意味着必须重新评估所有与能源成本相关的资产——从航空、化工到新能源汽车，每一个环节的盈利模型都可能需要改写。”

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