【伦敦，2026年3月16日】 周一（3月16日）亚市早盘，全球金融市场延续上周的避险基调。受伊朗战争持续升级推动，美元指数强势突破100整数关口，创下自去年11月以来新高，现交投于100.52附近。与此同时，现货黄金则遭遇猛烈抛售，一度失守5000美元/盎司关键心理关口，刷新近一个月低点至4967.44美元。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，当前市场的核心逻辑已高度聚焦于地缘避险需求与通胀预期重燃的复杂交织，而美元的强势正对黄金等传统避险资产形成罕见的“排挤效应”。

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一、美元：避险之王，王者归来

美元指数上周五上涨0.78%，连续第三个交易日走强，周线录得连续第二周上涨。其强势背后是多重因素的共振：

• 地缘避险需求：特朗普总统表示美国将在“未来一周内”对伊朗采取“非常严厉的打击”，霍尔木兹海峡持续封锁，市场不确定性激增，资金涌向美元这一全球最安全的流动性资产。

• 能源结构优势：美国作为原油净出口国，受油价飙升的负面冲击远小于日本、欧元区等能源进口经济体。这种结构性差异，使美元在能源危机中成为“相对的避风港”。

• 利率预期支撑：1月美国消费者支出增幅超预期，核心通胀持于高位，强化了市场对“美联储在相当长一段时间内不会降息”的预期。利率“更高更久”的定价，为美元提供了坚实的基本面支撑。

二、黄金：失宠的避险资产

现货黄金上周五再度回落1.14%，连续第二周收阴，周线累计跌幅近2.9%。周一亚市早盘更是一度跌破5000美元整数关口，创下近一个月新低。

这一波回调来得迅猛而残酷。市场原本对黄金寄予厚望，认为它能在地缘冲突中大放异彩，但现实却是：

• 美元排挤效应：在极端避险情绪下，资金优先选择流动性最佳、最安全的美元，而非黄金。

• 利率预期压制：通胀担忧反而推升了利率预期，实际利率走高削弱了无息资产黄金的吸引力。

• 技术性抛售：跌破关键心理关口后，触发程序化交易和止损盘，加剧了下跌速度。

独立贵金属交易员指出：“尽管市场对黄金的长期前景依然看涨，但自伊朗冲突爆发以来，金价持续下探低位。”德国商业银行补充称，市场对货币政策将趋于收紧的预期是金价承压的主因。

三、原油：供需失衡驱动价格逼近100美元

WTI原油上周五收涨3.04%报99.29美元/桶，逼近100美元大关；布伦特原油突破100美元，收报100.90美元/桶。

霍尔木兹海峡持续封锁是核心驱动。伊拉克石油港口已完全停止运营，两艘油轮遭袭。为缓解供应紧张，美国颁布为期30天的许可，允许购买滞留海上的俄罗斯原油（约1亿桶），但这并未增加市场供应，只是减少了交易摩擦。市场更大的担忧在于石油基础设施可能遭受长期破坏，导致供应的永久性损失。

四、EBC技术分析与策略参考

• 美元指数：

  • 关键支撑：100.15-100.20（短线支撑），99.75-99.80（关键支撑）

  • 关键阻力：100.70-100.75，101.10-101.15

  • 策略：在避险逻辑未消退前，逢低做多仍是主要思路，关注100.15上方企稳后的做多机会。

• 现货黄金：

  • 关键支撑：4967-4972（日内支撑），4942-4947（关键支撑）

  • 关键阻力：5057-5062，5108-5113

  • 策略：短期空头趋势明确，可考虑反弹至5060附近遇阻时轻仓试空，目标看向4970，止损设于5080上方。但需警惕地缘突发消息引发的剧烈反弹。

• 欧元/美元：

  • 关键支撑：1.1385-1.1390，1.1340-1.1345

  • 关键阻力：1.1455-1.1460，1.1500-1.1505

  • 策略：欧元受能源危机压制最重，逢高做空为主。

• 美元/日元：

  • 关键支撑：159.15-159.20，158.60-158.65

  • 关键阻力：159.90-159.95，160.00心理关口

  • 策略：在干预风险与趋势博弈中，谨慎看多，但接近160需极度警惕。

    
    

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五、EBC核心观点

EBC金融集团研究总监指出：“当前市场正上演一场‘避险资产内部的分化战’。美元凭借其独特的流动性、利率优势及能源结构，在这场战争中全面胜出，而黄金则因利率预期的压制暂时‘失宠’。但这种格局并非一成不变——若地缘冲突导致通胀预期彻底失控，或美国财政赤字问题引爆市场对美元信用的深层担忧，黄金随时可能夺回‘终极避险资产’的宝座。对于投资者而言，短期顺应美元强势，中期保持对黄金的配置思维，是应对当前复杂局面的理性选择。”

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