【伦敦，2026年3月11日】 随着中东战事持续及霍尔木兹海峡瘫痪引发全球能源价格飙涨，市场对澳大利亚储备银行（RBA）的货币政策预期正在发生急剧转变。包括澳大利亚国民银行（NAB）和西太平洋银行（Westpac）在内的多家主要机构目前预计，澳央行将在下周（3月17日）会议上连续第二次加息25个基点至4.1%。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，驱动这一预期逆转的核心因素，是地缘冲突通过能源价格向国内通胀的快速传导，以及澳央行官员近期明确的鹰派信号。

一、鹰派信号：从副行长到行长的政策定调

澳央行副行长Andrew Hauser周二发表讲话，明确将中东局势与国内通胀压力直接挂钩。他指出，伊朗战争加剧全球能源价格上涨，将推动国内燃料和运输成本上升，从而增加通胀压力。

Hauser强调，近期一系列经济数据“更明确地证实了经济中闲置产能有限”：失业率低于预期、职位空缺等劳动力需求指标偏高，而四季度GDP同比增长2.6%“明显高于”央行估算的2%可持续增长水平。

此前，澳央行行长Michele Bullock已表示，若政策委员会认定通胀存在失控风险，3月会议“有可能继续加息”。

二、机构预期：从分歧到共识的快速演进

当前市场对3月加息的定价已升至约四分之三，较周二早间的约三分之一大幅跃升。

三、通胀现实：高于目标的黏性与石油的“隐形权重”

澳大利亚1月整体CPI同比涨幅维持在3.8%，截尾均值通胀率升至3.4%，均高于央行2-3%的目标区间。

更值得关注的是通胀对能源价格的敏感度。Fortlake Asset Management分析指出，在澳大利亚CPI篮子中，约54%的具体项目直接或间接与石油有关。其中，交通类项目约占CPI的12%，其余则通过石化制品（如垃圾袋、润唇膏、聚酯纤维）广泛体现。

澳大利亚国民银行经济学家警告，除非燃油价格迅速回落，否则3月燃油价格上涨将推动一季度截尾均值通胀环比涨幅达0.9%，二季度整体通胀率可能超过5%。

四、市场影响：澳元、澳债与股市的分化

• 澳元：加息预期支撑澳元短期走强。澳元/美元已连续多日上涨，一度触及0.7168，创2022年6月以来新高。瑞银预计澳元/美元目标价看向0.75。

• 澳债：10年期澳债收益率盘中一度突破5%关口，自冲突爆发以来累计上行约25个基点。

• 股市：标普/ASX 200指数一度重挫近3%，金融、地产等利率敏感板块承压，但能源股（煤炭）逆势走强。

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五、EBC前瞻：聚焦3月17日会议及后续路径

市场已普遍接受“3月加息”这一情景，但真正的焦点将转向央行对后续路径的指引。若央行暗示5月可能继续行动（如NAB所预期），澳元将进一步获得支撑，而股市压力将持续。

投资者需密切关注：

1. 3月17日政策声明：对通胀和地缘风险的评估措辞。

2. 新闻发布会：行长Bullock对油价传导和经济增长的看法。

3. 4月底季度CPI数据：将是验证通胀是否失控、决定5月是否行动的关键。

EBC金融集团研究总监总结道：“在全球主要央行普遍观望甚至转向宽松的背景下，澳央行因独特的经济结构（高石油敏感度）和强劲的增长数据，可能成为发达市场中罕见的‘鹰派孤岛’。这不仅意味着澳元将成为外汇市场中的强势货币，也警示投资者，‘通胀的最后一英里’在澳大利亚，可能因一场远在中东的战争而被彻底拉长。”

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