【伦敦，2026年2月3日】 周二亚洲交易时段，日元兑美元小幅走强，美元/日元汇率在近期下跌后反弹遇阻，呈现震荡整理格局。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，当前市场走势反映了日本政策干预预期、央行鹰派信号与国内政治不确定性等多重因素的复杂博弈。在缺乏决定性驱动因素前，汇价更可能维持区间震荡。

日元短期支撑：干预预期与央行鹰派信号

1. 干预预期约束市场：日本财务大臣重申将在必要时依据日美联合声明采取行动，这一表态在心理层面为日元设定了短期“政策底”，有效抑制了市场的单边贬值押注。

2. 央行政策立场趋紧：最新会议纪要显示，部分政策委员对日元疲软带来的输入型通胀压力表示关切，暗示未来货币政策讨论可能偏向紧缩。这为日元提供了中期的基本面想象空间。

上行限制因素：政治不确定性与外部环境

1. 国内政治风险：日本即将到来的提前大选及其伴随的扩张性财政政策主张，引发了市场对财政可持续性的担忧，削弱了日元的避险吸引力。

2. 全球风险情绪偏暖：地缘紧张局势缓和及贸易层面积极信号，提振了市场风险偏好，降低了资金对日元等传统避险资产的需求。

3. 美元基本面依然坚韧：美国经济数据强劲，美联储政策预期偏向鹰派，使美元在回调中表现出韧性，限制了美元/日元的下行空间。

EBC技术分析：反弹遇阻，区间震荡为主

• 整体结构：美元/日元自高位回落后，目前处于下跌后的技术性修复阶段，整体结构仍偏空，但尚未形成新的下跌趋势。

• 关键阻力：156.30上方区域构成重要阻力，近期反弹多次在此遇阻，表明上方卖压依然存在。

• 关键支撑：154.50附近存在初步承接力量，若跌破，可能进一步下探。

• 短期前景：汇价更可能维持在154.50 - 156.30区间内震荡整理。动能指标显示买盘信心不足，方向性突破需要新的基本面催化剂。

EBC交易策略与展望

核心逻辑：当前市场缺乏推动趋势性反转的单一决定性因素，政策预期博弈主导短期波动。

策略建议：

1. 区间内操作：可考虑在154.50 - 156.30区间内进行高抛低吸的波段操作。接近156.30阻力可轻仓试空，目标看向155.00；接近154.50支撑可轻仓试多，目标看向155.50。需设置严格止损。

2. 突破跟随：若汇价有效突破156.30，可能意味着市场暂时消化了干预担忧，或美元重获强劲动能，可考虑轻仓跟进多头。若有效跌破154.50，则可能打开新的下行空间，可考虑轻仓跟进空头。

3. 事件风险规避：密切关注日本大选相关消息、日本央行官员进一步表态以及美国经济数据。这些事件可能引发汇价突破区间，在事件前后建议降低仓位或观望

   
   

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EBC金融集团高级分析师总结道：“日元的反弹目前更多是政策预期管理下的‘战术性喘息’，而非‘战略性反转’。财务省的警告划出了短线底线，央行鹰派倾向提供了中期希望，但政治不确定性和美元的宏观韧性构成了天花板。在这种多空力量交织的环境下，交易者应降低单边趋势预期，转而采取灵活的区间交易策略，并始终为可能由政策面突发消息引发的波动做好准备。”

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